La volatilidad domina el mercado…
Escrito el 11 Diciembre 2008 | No hay comentarios sobre bolsa
El rescate de Citi actuó como bálsamo y aliciente a los mercados, subidas vertiginosas a uno y otro lado del Atlántico. Sin embargo, (como suele ser habitual en estos tiempos) las buenas noticias parecen que tan sólo duran una sesión. De nuevo la volatilidad es la estrella en esta jornada (llena de altibajos). A pesar del anuncio por parte de la Fed de un programa de 600.000 millones de dólares para comprar deuda hipotecaria, esto tampoco sirvió para contener las ventas y los parqués cerraron casi planos. El Ibex se quedó a las puertas de los 8.700 puntos, tras subir un escaso 0,86%. El crudo Brent abandonó su racha alcista y el euro se apreció hasta superar cotas de 1,301 dólares. Una jornada marcada por las noticias macro que últimamente marcan evolución de las Bolsas dadas las enormes incertidumbres que atenazan a los inversores. En Europa se conoció que el PIB alemán retrocedió un 0,5% en el tercer trimestre, confirmando las entonaciones de los analistas. En igual porcentaje se contrajo la economía estadounidense, aunque aquí si fue más de lo estimado y supuso el mayor retroceso desde igual trimestre del 2001.
Tan sólo dos noticias para ir a contracorriente; el anuncio de que el índice de confianza del consumidor del mes de noviembre en EE UU fue mejor de lo previsto. Y por supuesto, el programa salvador de la Fed de 600.000 millones de dólares para comprar deuda hipotecaria y una reserva de 200.000 millones de dólares para ayudar a los créditos al consumo. Y no olvidemos el comportamiento de Santander, que ha retomado fuerzas tras el varapalo sufrido en su cotización debido fundamentalmente a la ampliación de capital cercana a los 2.700MM de euros. Hoy mismo hemos sabido por parte de la entidad cántabra que el 90,8% de los accionistas minoritarios del Banco Santander han dado “orden irrevocable” de suscrición de ampliación de capital, a falta de dos días para expire el plazo para adherirse a ésta. Y aunque en el (hipotético) caso de que no se suscriba el 100%, la ampliación siga estando asegurada por los bancos y entidades responsables de la colocación. Emilio Botín expresó ha expresado desde Brasil su convencimiento de que una vez saldada con éxito la operación, la acción del Santander marcará diferencias con los demás, ya que los inversores valorarán la fortaleza de capital y de resultados del banco. En estas 3 últimas sesiones la acción de Santander ha subido un 15%, eso sí, después de una bajada de casi de un 30% una vez anunciada la ampliación.
Como contrapunto a las buenas sensaciones de Santander….las dos compañías que se llevaran el protagonizando en la última parte del año…Sacyr Vallehermoso y Repsol. La constructora se dejó hoy en bolsa un 8,05% ante las noticias aparecidas sobre las supuestas dificultades a que se enfrenta Lukoil para comprar alrededor de un 30% del capital de la petrolera, incluida la participación que tiene el grupo de construcción y servicios. El enfriamiento que supuestamente está sufriendo la eventual operación corporativa ha afectado a las cotizaciones de la compañía que preside Antonio Brufau y de Criteria, su otro accionista dispuesto a vender. Repsol YPF se dejó un 1%, con lo que volvió a perder la cota de los 15 euros por acción. De su lado, Criteria, el holding de participaciones industriales de La Caixa cerró 2,65 euros, con lo que repitió el precio de ayer lunes.
La volatilidad domina el mercado…
Escrito el 1 Diciembre 2008 | No hay comentarios sobre bolsa
El rescate de Citi actuó como bálsamo y aliciente a los mercados, subidas vertiginosas a uno y otro lado del Atlántico. Sin embargo, (como suele ser habitual en estos tiempos) las buenas noticias parecen que tan sólo duran una sesión. De nuevo la volatilidad es la estrella en esta jornada (llena de altibajos). A pesar del anuncio por parte de la Fed de un programa de 600.000 millones de dólares para comprar deuda hipotecaria, esto tampoco sirvió para contener las ventas y los parqués cerraron casi planos. El Ibex se quedó a las puertas de los 8.700 puntos, tras subir un escaso 0,86%. El crudo Brent abandonó su racha alcista y el euro se apreció hasta superar cotas de 1,301 dólares. Una jornada marcada por las noticias macro que últimamente marcan evolución de las Bolsas dadas las enormes incertidumbres que atenazan a los inversores. En Europa se conoció que el PIB alemán retrocedió un 0,5% en el tercer trimestre, confirmando las entonaciones de los analistas. En igual porcentaje se contrajo la economía estadounidense, aunque aquí si fue más de lo estimado y supuso el mayor retroceso desde igual trimestre del 2001.
Tan sólo dos noticias para ir a contracorriente; el anuncio de que el índice de confianza del consumidor del mes de noviembre en EE UU fue mejor de lo previsto. Y por supuesto, el programa salvador de la Fed de 600.000 millones de dólares para comprar deuda hipotecaria y una reserva de 200.000 millones de dólares para ayudar a los créditos al consumo. Y no olvidemos el comportamiento de Santander, que ha retomado fuerzas tras el varapalo sufrido en su cotización debido fundamentalmente a la ampliación de capital cercana a los 2.700MM de euros. Hoy mismo hemos sabido por parte de la entidad cántabra que el 90,8% de los accionistas minoritarios del Banco Santander han dado “orden irrevocable” de suscrición de ampliación de capital, a falta de dos días para expire el plazo para adherirse a ésta. Y aunque en el (hipotético) caso de que no se suscriba el 100%, la ampliación siga estando asegurada por los bancos y entidades responsables de la colocación. Emilio Botín expresó ha expresado desde Brasil su convencimiento de que una vez saldada con éxito la operación, la acción del Santander marcará diferencias con los demás, ya que los inversores valorarán la fortaleza de capital y de resultados del banco. En estas 3 últimas sesiones la acción de Santander ha subido un 15%, eso sí, después de una bajada de casi de un 30% una vez anunciada la ampliación.
Como contrapunto a las buenas sensaciones de Santander….las dos compañías que se llevaran el protagonizando en la última parte del año…Sacyr Vallehermoso y Repsol. La constructora se dejó hoy en bolsa un 8,05% ante las noticias aparecidas sobre las supuestas dificultades a que se enfrenta Lukoil para comprar alrededor de un 30% del capital de la petrolera, incluida la participación que tiene el grupo de construcción y servicios. El enfriamiento que supuestamente está sufriendo la eventual operación corporativa ha afectado a las cotizaciones de la compañía que preside Antonio Brufau y de Criteria, su otro accionista dispuesto a vender. Repsol YPF se dejó un 1%, con lo que volvió a perder la cota de los 15 euros por acción. De su lado, Criteria, el holding de participaciones industriales de La Caixa cerró 2,65 euros, con lo que repitió el precio de ayer lunes.
..too big to fail…
Escrito el 28 Noviembre 2008 | No hay comentarios sobre bolsa
La teoría esgrimida en los mercados financieros “demasiado grande para caer” se resquebrajó este mes de septiembre, con la quiebra de Lehman Brothers, el gran banco de inversión norteamericano que se derrumbó sin que finalmente el Tesoro y la Reserva Federal Americana interviniesen para evitar su colapso. Este fue el primer aviso a navegantes, la FED no se hacía responsable de la mala praxis de entidades financieras “aquejadas” de los efectos de la crisis financiera.
Sin embargo, este argumento ha sido utilizado por la FED y Tesoro Americano de manera un tanto ambigua. Tanto Henry Paulson, responsable del Departamento del Tesoro de EEUU, como Ben Bernake presidente de la Reserva Ferderal Americana no le temblaron el pulso a la hora de acudir al rescate del gran gigante asegurador AIG, al que ha prestado más de 140.000 millones de euros. Otro de los ejemplos ha sido el rescate de las dos grandes entidades hipotecarias del país, Freddie Mac y Fannie Mae, por el que gobierno americano inyectó 200.000 millones en ambas entidades para intentar solventar la delicada situación que atravesaban.
De nuevo, los cimientos de Wall Street se tambalean….existe un nuevo temor, la posibilidad de una nueva intervención, en este caso, Citigroup, que tiene la nada desdeñada cifra de dos billones de euros en activos (casi el doble que el PIB español) y 200 millones de clientes. Citigroup se había negado hasta a la fecha a que Washington saliera en su rescate, porque asegura disponer del colchón de capital (50.000 millones de dólares) y de la liquidez para absorber futuras pérdidas originadas por la crisis y proteger sus depósitos. Sin embargo, la entidad acaba de recibir una inyección de 25.000 millones del fondo de estabilidad que gestiona el Tesoro. Y es que el gigante neoyorquino, que hace apenas dos años era el banco más poderoso del mundo, atraviesa por un momento dramático que podría obligar al Departamento del Tesoro y a la Reserva Federal (Fed) a salir en su rescate definitivo ante la desconfianza y el miedo que domina en el parqué, para evitar así otro caos que ponga de rodillas a los mercados mundiales y a la economía.
Prueba de ello es el desplome de su cotización desde comienzo de año
Las primeras consecuencias, a parte de su derrumbe bursátil, y sus innumerables perdidas, es que el banco estadounidense Citigroup eliminará alrededor de 50.000 puestos de trabajo en los próximos meses con el objetivo de reducir su plantilla, actualmente de 352.000 trabajadores, hasta los 300.000 empleados en 2009, cuando en el cuarto trimestre del 2007, su plantilla ascendía a 375.000 personas en todo el mundo…
El fantasma de Lehman sigue muy presente, y Citigroup va siguiendo peligrosamente sus pasos, ahora vale tan sólo 21.000 millones, frente a los 274.000 millones a final de 2006….
Too big to fail?
De nuevo, semana negativa para el Ibex…
Escrito el 26 Noviembre 2008 | No hay comentarios sobre bolsa
El IBEX anda de nuevo con caídas, esta vez tocaba casi una bajada del -10%. Fundamentalmente marcada por los recortes en el sector financiero, y por su puesto con la resaca de la ampliación de Banco Santander, que ha sido uno de los más castigados por los inversores durante la semana. Sobre todo desde que anunció su ampliación de capital, desde ese momento registra ya una caída de más del -35%. Algunos expertos creen que el banco mantendrá su senda de descensos al menos hasta el próximo día 27 de noviembre, fecha en que termina la ampliación de capital de 7.200 millones anunciada el día 10. Sin embargo desde el seno de Banco Santander están tranquilos, en el hipotético caso que no se llegue a esos 7.200 millones, la ampliación están asegurada por los bancos y entidades que regulan la emisión. Todo el mundo especula con los movimientos de Banco Santander una vez que acabe la ampliación, muchos piensan que Emilio Botín guarda un as en la manga….
A parte de Santander que arrastró al resto de entidades financieras, la guinda al sector la puso Citigroup que anunció el recorte de más de 50.000 empleados, la segunda mayor reducción de plantilla anunciada por una compañía de EEUU desde al menos 1993. Del sector financiero, Bankinter se dejó un 20,74%, seguido de Santander (-20,37%), BBVA (-14,56%), Banco Popular (-10,90%), Banco Sabadell (-7,41%) y Banesto (-6,25%).
Pero la noticia de la semana la protagonizó, sin duda, Repsol YPF, tras conocerse el interés de la rusa Lukoil en la petrolera. La Caixa condicionó la venta de “parte” de su participación indirecta del 9,1% en Repsol a través de Criteria a que Sacyr alcance un acuerdo con el grupo ruso Lukoil. Por su parte, Repsol YPF indicó que ha tenido “conocimiento” de la existencia de contactos de algunos de sus accionistas significativos con “terceros posibles interesados” acerca de movimientos dentro del accionariado de la compañía, pero advirtió de que ni ha participado en conversaciones ni tiene constancia de que éstas se hayan producido. Las tres compañías cerraron la semana pasada con un comportamiento dispar.
La semana terminó como empezó, con caídas. El viernes, el IBEX hizo un esfuerzo para terminar en positivo, y de hecho casi lo consigue (en buena parte de la sesión el selectivo español caminaba en verde) apoyado en buena medida por la recuperación del Santander, así como del tirón positivo por las noticias de compra de Repsol…sin embrago, no fue suficiente y se dejó un -0,18% al termino de la sesión.
Los movimientos de las empresas dejaron a un lado la semana pasada los datos macro que, sin embargo, continuaron dibujando un panorama poco alentador. El mercado español conoció esta semana que la economía española se contrajo un 0,2% entre julio y septiembre en tasa inter trimestral, registrando su primer crecimiento negativo en 15 años. En Estados Unidos el índice de precios de producción industrial de EEUU experimentó en octubre una caída mensual récord del 2,8% ante el desplome de los precios de la energía y las peticiones semanales de subsidio por desempleo en EEUU.
Tags: Banco Popular > Banco Sabadell > Banco Santarder > Banesto > Bankinter > citigroup > Emilio Botín > IBEX > Lukoil > Repsol YPF > Sacyr Vallehermoso
La recesión ya está aquí
Escrito el 21 Noviembre 2008 | No hay comentarios sobre bolsa
La economía española ha registrado su primer decrecimiento en 15 años. Así de tajante y fríos son los datos publicados por el Instituto Nacional de Estadística (INE). La economía se contrajo un 0,2% entre julio y septiembre en tasa inter trimestral, y es que no retrocedía en un trimestre desde el segundo trimestre de 1993, cuando decreció un 0,3%. Teniendo en cuenta que todos los pronósticos apuntan a una mayor desaceleración de la economía española en los próximos meses, España estaría al borde de la recesión económica (dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo) y podría sumarse así a la lista de países que se encuentran ya en esta situación, entre ellos Alemania, Italia o Japón. De hecho, el vicepresidente económico, Pedro Solbes, ha reconocido que será difícil evitar que España entre en recesión en el cuarto trimestre. La zona euro como sabemos también ha entrado en recesión, después de haber registrado crecimientos negativos tanto en el segundo como en el tercer trimestre del año, siendo la primera vez que se encuentra en esta situación desde su creación, en 1999.
Evidentemente los malos datos de PIB vienen acompañados también de pésimas cifras en el mercado laboral. Así, el empleo, medido en términos de puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo, según el INE, registró en el tercer trimestre un crecimiento negativo del 0,8%, frente al avance del 0,4% experimentado en el trimestre anterior, lo que equivale a la destrucción de 145.700 empleos a tiempo completo en el último año. Estos datos pueden ayudar a corroborar las previsiones que ha marcado en su informe anual sobre las perspectivas del empleo la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico para nuestro país. España se convertirá en 2009 en el país de los 30 miembros de la OCDE con la tasa de desempleo más elevada (10,7%). De esta manera, España pasará del 8,3% del pasado año al 9,7% en el actual y al 10,7% en 2009. La OCDE revisa así sus anteriores estimaciones para España, realizadas en junio, en las que auguraba un crecimiento del 1,1% en 2009. El Fondo Monetario Internacional (FMI) ya había pronosticado el pasado 6 de noviembre que el PIB español se contraerá un 0,7% en 2009 tras crecer un 1,4% en 2008.
En el mismo, se pone de manifiesto que la fuerte expansión económica española “ha llegado a su fin” coincidiendo evidentemente con el declive del sector de la construcción. “La construcción de viviendas ha comenzado a ajustarse desde los niveles “insostenibles” anteriores y que los hogares, altamente endeudados, reducen el gasto por el endurecimiento de las condiciones financieras y la subida de la inflación, mientras que la demanda exterior se resiente a medida que se agrava la tormenta financiera mundial”.
Pero es que las estimaciones de la Unión Europea para España son aún más negativas, la actual crisis económica elevará la tasa de paro en España en 2010 hasta el 15,5% de la población activa, la más alta de la UE y el doble que la media comunitaria, y hará que el déficit público se dispare el mismo año hasta el 3,2% del producto interior bruto (PIB), por encima del límite del 3% que marca el Pacto de Estabilidad y Crecimiento (PEC).
Se nos antoja un panorama bastante sombrío para nuestra economía. No obstante, para salir de este “profunda ralentización“, la OCDE subraya que la economía española cuenta con dos herramientas “notables”: la fortaleza de su sistema financiero para resistir la contracción interna y la rápida expansión de la enseñanza superior desde hace dos décadas, que ofrece amplias posibilidades de mejora futura. Esperemos que se cumplan.
Tags: crisis > decrecimiento economico > economía española > empleo > expansion economica > ocde > pib > recesión > recesion economica
Piensa en bolsa es un blog personal escrito por Albert Puig, analista financiero independiente e inversor con una amplia experiencia en el mercado continuo, futuros, opciones sobre futuros y operaciones de capital-riesgo.
